Hay en "Subterranean Homesick Blues" una amalgama de estilos e influencias, y también una necesidad urgente de retratar el estado de las cosas de su propio momento. Ya desde el nombre de su canción, Dylan rinde homenaje a la novela Los Subterráneos de Jack Kerouac, y la referencia no es fortuita: Bob tomó bastante de la cultura beatnik (de hecho, entabló amistad con William Burroughs y el poeta Allen Ginsberg), y la prosa frenética y atropellada de "Subterranean..." parece heredada del libro del autor de En el camino. El tema fue el primer corte de Bringing It All Back Home, un disco con el que, ya desde su título, Dylan buscaba "traer a casa" el rock, que por ese entonces se había vuelto un territorio de dominio británico en manos de los Beatles, los Kinks y los Rolling Stones (todos ellos influenciados, vale decirlo, por músicos estadounidenses). En su afán por recuperar el género nacido en su país, dedicó gran parte del lado A del álbum a canciones urgentes deudoras de Chuck Berry y grabadas casi sin ensayo, indicándoles a sus músicos de apoyo qué quería pocos minutos antes de que empezase la grabación.
La cadencia vocal, casi carente de melodía, retoma el estilo del "talking blues" (otro revisionismo histórico por parte de Dylan), y hasta hay quienes toman a "Subterranean" como el punto de partida del hip hop y el rap por su contenido y su crítica socio-política. Desde sus primeros versos pinta la escena de la subcultura de la época al mencionar dos de sus elementos claves: las destilerías clandestinas de codeína ("Johnny está en el sótano mezclando la medicina") y la conciencia política de aquel entonces ("Yo estoy en el pavimento, pensando acerca del gobierno"). Gran parte de la canción hace alusión también al choque generacional entre la cultura joven (los baby boomers, o hijos de la posguerra) y la de sus mayores. Las protestas juveniles por los derechos civiles en particular y en contra de la guerra de Vietnam en general también están presentes en la críptica frase "Mejor mantenete alejado de aquellos que arrastran una manguera de bombero", una clara alusión a la eterna costumbre de frenar cualquier manifestación a chorrazo limpio de camión hidrante.
Lo que se conoce como el videoclip de la canción es en realidad la primera escena de la película Dont Look Back, en la que DA Pennebaker registró la gira de Dylan por el Reino Unido en 1965. Parado frente a un callejón ubicado detrás del hotel Savoy en Londres, Bob posa para la cámara con un pilón de letreros en los brazos. Los carteles, hechos a mano por Donovan, Ginsberg, el productor Bob Neuwirth y el propio Dylan, contienen palabras o frases de la letra de la canción, y muchas de ellas tienen errores de redacción o concordancia a propósito. En una toma con cámara fija, Dylan permanece estoico haciendo pasar las cartulinas, mientras Ginsberg y Neuwirth charlan cerca de la puerta de servicio del hotel. Si bien Pennebaker filmó dos versiones alternativas de la canción (una, en la terraza del Savoy; la otra, en una plaza), fue la primera toma la que pasó a la historia. El recurso de los carteles fue homenajeado, ridiculizado y plagiado por un vasto listado de artistas, desde INXS y The Flaming Lips, pasando por León Gieco y Belle & Sebastian.
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"Common People" de Pulp | "En la ciudad de la furia" de Soda Stereo | "Bitter Sweet Symphony" de The Verve | "You Really Got Me" de The Kinks | "Ya no sos igual" de 2 Minutos | "Handle With Care" de Traveling Wilburys | "Bohemian Like You" de The Dandy Warhols | "Parklife" de Blur
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